Бизнес портал fdlx.com рассматривает возможности альтернативных механизмов накопления финансовых ресурсов в привлечении инвестиций

Экономическое развитие невозможно без инвестиций, которые могут привлекаться через три альтернативные механизмы аккумуляции

финансовых ресурсов:

1. механизмы прямого инвестирования (самофинансирование и размещения ценных бумаг, эмитированных предприятиями реального сектора на первичном рынке);


2. механизм косвенного инвестирования (система финансового посредничества);


3. механизм принудительного изъятия и перераспределения финансовых ресурсов через налогово-бюджетную систему.

Эти механизмы как взаимно дополняют друг друга (функционально), так и вытесняют друг друга. Конечно, объемы и структура инвестиций, которые осуществляются сегодня, определяют направления и возможности

развития экономики в будущем. Способы финансирования, т.е. источники инвестиций, являются уже другим вопросом.

Анализ научных подходов к эффективности размещения ресурсов через альтернативные механизмы дает основания для вывода о том, что банковский механизм является более приспособленным для финансирования предприятий традиционных видов экономической деятельности, т.е. простого или расширенного воспроизводства. В этом случае играет не последнюю роль

курс валюты на Межбанке.

Механизм косвенного инвестирования (при котором отношения между донорами и реципиентами опосредуются специализированными финансовыми институтами) оказывается эффективным в финансировании "новых" отраслей, отборе объектов инвестирования и определении "точек роста" (информация о высокой рентабельности высокотехнологичных компаний отражается на ценах акций таких компаний). Но для формирования этого механизма необходимо создать соответствующую инвестиционную среду, основным критерием качества которой выступают высоколиквидные и эффективные фондовые рынки.

Структура финансового сектора, как свидетельствует зарубежный опыт, определяет траекторию экономического развития. Однако, формирование высокоспециализированной системы различных финансовых институтов - это длительный эволюционный процесс постепенного накопления ресурсов и опыта по выполнению специфических функций.

Налоговая система практически не влияет на норму сбережений, но может иметь значительное влияние на структуру сбережений и, косвенно, на структуру инвестиций. Во многом определяя структуру финансового сектора и, соответственно, направления инвестирования, фискальные стимулы могут косвенно способствовать экономическому развития.

Статья подготовлена совместно с финансовым порталом fdlx.com